|
外部扰动加剧，A股如何破局？ 过去一周，大盘总体呈现“先扬后抑”走势。下半周，受多重因素影响，A股市场偏好明显回落。全周来看，沪指下跌0.57%，深成指下跌0.46%，创业板指下跌0.88%。结构上看，贵金属、医药方向表现不俗；新消费、科技方向跌幅居前。 那么，短线市场因何走弱？后续走势又该怎么看？ 外部扰动加剧市场谨慎情绪 整体来看，短期A股的调整压力主要源自外部环境扰动。 5 月以来，美国金融市场呈现“股债汇联动走弱”特征：多期美债标售利率持续上行；美元指数自5月中旬跌破100整数关口后震荡下探，当前已接近4月低点97.9；美股三大指数同步回调。这种跨资产类别下跌形成的负面反馈，直接压制了全球风险资产的投资偏好。 从基本面传导的角度来看，若美债高利率持续反噬消费与投资，叠加其财政刺激效果因减税政策妥协而边际减弱，那么美国经济下行风险无疑会进一步提升，这会在一定程度上增加中国外需的压力。 短期来看，外部不确定性仍在。日前美国政府威胁要从6月1 日启动对欧盟商品征收50%的关税，这可能会进一步加剧市场的谨慎情绪。此外，美方在关税政策上的反复性，也为中美后续经贸关系走向增添了变数，需持续跟踪政策落地进程及市场预期变化。 A股市场大概率保持定力 虽然外部风险尚未出清，但国内政策面的“稳定器”作用正在显现，比如中央汇金发挥类“平准基金”作用，大力推动中长期资金入市，并购重组新规，以及公募业绩比较基准调整等，这些有望进一步激发市场活力，夯实指数运行基础。 并且，从全球资本流动的历史规律看，美元指数的中期走向是关键观测锚点。当美元指数有效跌破前低时，往往标志着美元流动性进入外溢周期。目前美元指数已经逼近4月低点，一旦该支撑位被有效击穿，那么美元流动性外溢节奏有望提速，届时外资加速回流A股的趋势有望进一步强化。 短期震荡不改中期趋势 总之，短期A股调整主因外部扰动加剧，美国“股债汇联动走弱”压制全球风险偏好，对欧盟加征关税等增添不确定性并可能加重中国外需压力。但国内政策“稳定器”作用显现，且美元指数若破前低或加速外资回流A股，短期震荡不改中期向好预期。 配置上，在海外扰动增强的背景下，贵金属与医药板块的防御价值仍在；科技股短期震荡不改长期布局价值，可以逢低关注AI芯片、算力、人形机器人等方向，耐心等待重磅产业趋势催化。 【机会前瞻】特朗普签署了一系列行政命令，核电概念有望受益！
| 
发表于