假期利好频传！节后机会如何把握？

假期利好频传！节后机会如何把握？

节前一周，A股整体呈现窄幅震荡走势，沪指下跌0.49%，深成指下跌0.17%，创业板指上涨0.04%。结构上看，科技赛道偏好回暖，人形机器人、AI智能体等方向表现不俗；保险、电力、大消费领跌。

五一长假期间，消息面总体偏积极，国内看，五一假期期间出行消费火热；海外来看，中美贸易摩擦缓和预期增强，人民币汇率大幅升值。

那这些消息对节后走势有何影响？节后市场又该怎么看？

基本面韧性凸显

4月官方制造业PMI比上月下降1.5个百分点，一度引发了部分投资者对经济复苏节奏的短暂担忧。

不过，制造业PMI回落主要是受“对等关税”的影响，非制造业PMI仍处于扩张区间，服务业与消费相关行业表现不俗。五一出行旅游火爆，据交通运输部数据显示，“五一”假期预计全社会跨区域人员流动量约14.2亿人次，同比增长约4.5%。从全局来看，国内经济基本面韧性十足。

并且，4月重磅会议释放了更加强烈的托底信号，各项政策正在加速落地。财政部数据显示，2025年地方政府债务置换额度发行进度已超70%，交通、能源等重大基建项目资金到位率提升，河南、上海等地针对房地产和灵活就业的结构性政策持续落地，有望对冲制造业短期压力。

贸易摩擦预期改善

五一期间，海外市场对中美关税谈判的乐观预期成为港股大涨的重要驱动因素，也是人民币汇率大幅升值的重要原因之一。短期来看，预计A股市场的风险偏好大概率也会明显提升。

但投资者需理性看待谈判进程，因为中美双方在一些核心问题上分歧较大，后续关税战缓和大概率是一个“渐进”过程，而非“一步到位”。中美贸易摩擦的实质性缓和还需要进一步等待。短期乐观情绪演绎过后，需警惕短期预期过热导致的市场波动。

把握结构性行情

综上所述，4月制造业PMI回落，本质上是外部压力与主动去库存的阶段性体现，国内经济基本面依旧韧性十足，为指数中长期运行夯实基础。中美关税谈判预期预计会提振短期市场偏好，但中期不确定性仍在，需要密切关注。

配置上，随着短期市场偏好修复，科技风格有望回归，可以重点关注人形机器人、AI算力、AI应用等方向的修复机会；五一长假过后，服务消费方向可能会面临短期调整压力，需要注意相关风险。不过，政策大力提振消费的方向明确，大消费中期布局价值不改。

【机会前瞻】

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